資金明顯轉向 穩健商品成主流

資金明顯轉向 穩健商品成主流

凱基未來樂活多重資產基金經理人李怡勳表示,今年以來股債齊跌,傳統股債平衡分散風險機制已不足以因應市場的劇烈變動。以俄烏俄衝突與美國加速升息下的美股市場表現來觀察,今年前九月「股5債5」的傳統股債平衡型資產下跌約20%;沒有債券提供下檔風險保護的純股票資產,跌幅更達24%;若納入對抗通膨資產,不論相較於股債平衡型或單純股票資產,其跌幅可以縮小至17%。

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李怡勳表示,因爲若再納入對抗通膨資產,如大宗商品、REITs及抗通膨債券有效連結通膨,在通膨預期上升期間,扣除通膨後的平均報酬率爲正;在停滯性通膨期間,股債較爲承壓時,仍可受惠通膨而繳出較純股票資產更佳的表現。而對於風險承受度較低的投資人,投資組合加入對抗通膨資產,不僅能抵禦獲利受居高不下的通膨所侵蝕,還能提供下檔風險保護。

法人認爲,近期因高攀的美國公債殖利率,導致息收型資產(REITs、公用事業等)評價面遭市場近一步修正,若未來一年仍將維持高利率環境,則需觀望再融資成本風險恐提高。因此,若聚焦在實質多重資產如不動產以及公用基礎設施、大宗商品原物料等投資標的,不但可減震,還有機會受惠通膨、新能源發展議題,若中長期有機會提供不亞於股市報酬之表現。

投信業者表示,因基礎設施、天然資源、不動產等產業,一方面緊扣民生、工業基本需求,有些還具有收益來源,能抵禦通膨風險,在市場受到景氣循環波動時,相對不受影響,價格波動相對較小,而在景氣好轉時,同樣能受惠經濟成長好處,使得長期績效有機會呈現成長趨勢,在市場波動較大時,這樣的特性使實質資產受到市場關注。

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